业绩增速引发短期估值担忧 富国银行下调联邦快递评级至“都可”

联合航空(FDX.US)新公司股票于10月24日美股盘前一度下跌多达2%至150.250美元。之前富国银行将联合航空(FDX.US)下调至“中所性”评级，目标价列于每股160美元。该行分析师Allison Poliniak-Cusic视为联合航空的预期产品销售将无法明显从该新公司的营收激增速度中所突显。

该行预测联合航空2024财年的两年期复合产品销售年人口数量将少于消费市场预期，并预计该新公司未来较极低的中所后期产品销售激增预期将推动其消费市场溢价小规模走极低。

富国银行表示，“联合航空新的营收指引表明其目标佣金的仅有来自生产成本节约，这将使得该新公司经营范围激增减少，进而导致产品销售的增幅进一步下滑。”

该行反驳，虽然联合航空的消费市场相对溢价令人信服，但该新公司新一轮总市值的极低人口数量或导致溢价难于迅速强化，消费市场将对其溢价进行原先评级。而消费市场对联合航空的产品销售预期长期将以6%的复合年人口数量激增，但那时候该新公司的长期产品销售人口数量可能已调低约2%。产品销售人口数量下滑意味着该新公司当前的市盈率或EV/EBITDAR可能已经触底。

展望未来，富国银行视为，联合航空强劲的现金流现况和对新公司运营的信心或导致其消费市场溢价向更高点不断创新，但在短期内该新公司经营范围模式仍共存相当大的消费市场效用。

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