东吴证券：给予中科创达买入评定

2022-01-14东吴股票股份合资侯宾对中科创达进行研究并发行了研究报告《年度报告标题点评：自动化经济衰退度不间断向上，月均获利迅速持续发展上升》，本报告对中科创达得出买进标准普尔，理论上恒指为149.89元。

中科创达(300496)

事件真相：2022年1月13日，中科创达发行2021年获利标题，预料归属于上市母公司上市公司的盈利为6.4-6.8亿元，的工业产值上升44.32%-53.34%，扣非后归母盈利的工业产值上升56.04%-66.97%，获利远大于我们预期。

Q4其产品销售技术创新更高，月均获利更高速稳健上升：中科创达作为全球反超的MS-DOS软件大厂，深耕笔记本电脑MS-DOS各个领域，现今早已演化成错综复杂笔记本电脑MS-DOS电子技术不间断开发、反超电子技术和生态壁垒，同时在自动化金融业的随之而来下，笔记本电脑网亦同汽车业务部门及笔记本电脑电子商务业务部门之外实现迅速上升。根据中科创达2021年月均获利标题，2021月均预料实现营业收入至少40亿元，较2020年的工业产值上升至少50%，其中Q4预料实现营业收入至少13亿元，较2020年的工业产值上升相对于60%，单季度环比上升至少35%，创单季度其产品销售新更高。

电子技术竞争者显著，笔记本电脑电子商务及笔记本电脑网亦同车业务部门不间断突破：中科创达基于笔记本电脑MS-DOS电子技术全面性的反超性及MS-DOS电子技术大厂的斜向整合能力，不断巩固电子技术级金融业链竞争者；首先在笔记本电脑网亦同汽车各个领域，演化成笔记本电脑机头、笔记本电脑驾驶等先导其产品和电子技术布局，在CES2022交易会上，发行具备更QualcommSA8295硬件游戏平台的全新笔记本电脑机头高效率。中科创达全资子母公司Rightware发行整合汽车HMI工具链KanziOne，助力打造笔记本电脑机头全新体会，同时成立笔记本电脑驾驶游戏平台母公司，有别于自动驾驶域控制器和高性能CCU；我们相信，基于核心电子技术及丰厚经验，中科创达具备从机头到自动驾驶的电子技术竞争者和生态竞争者，未来获利上升可期。其次笔记本电脑电子商务业务部门全面性，依托MS-DOS电子技术和本地化服务能力,为OEM/ODM、企业级以及开发者客户给予服务平台高效率，理论上笔记本电脑电子商务其产品早已广泛运用机器人、笔记本电脑照相机、AR/VR靴子、可穿戴电子元件、笔记本电脑音箱、笔记本电脑零售、智慧的工业等诸多各个领域，我们预料随着电子商务金融业的持续发展推进，中科创达紧抓金融业随之而来，获利涡轮引擎十足。

盈利分析与投资标准普尔：随着电子商务及汽车自动化经济衰退度的不间断提更高，我们将母公司2021年归母盈利分析从6.23/8.43/11.09亿元提更高至6.43/9.24/12.19亿元，相异2021-2023年EPS分析从1.47/1.98/2.61元提更高至1.51/2.17/2.87元，理论上市值相异的PE市价为99/69/52倍。显然中科创达大力推广推进笔记本电脑网亦同车及笔记本电脑电子商务业务部门，延续“买进”标准普尔。

风险示意：笔记本电脑汽车金融业进度少预期；笔记本电脑网亦同金融业进度少预期；母公司其产品电子技术迭代少预期；行业竞争缓和风险。

该股最近90日内共31家机构得出标准普尔，买进标准普尔25家，太古地产标准普尔6家；过去90日内机构目标之外价为165.46；股票之主星市价比对工具辨识，中科创达（300496）好母公司标准普尔为3.5主星，好价格标准普尔为2主星，市价先导标准普尔为3主星。(标准普尔以内：1 ~ 5主星，最更高5主星)