PTA阶段底部已形成，价格中枢将逐步移除

举例：现货日报

多重主因助推

一方四面，南岸聚乙烯提极低产量，PTA总再生产接下来去化；另一方四面，宏观四面悲观冲动已现阶段拘禁，油气走势偏极强，缺少开销中空。在宏观四面和基本四面助推下，后市PTA下探生活空间有限。

图为聚乙烯厂投入使用率走势 进入3同年，由于开销端PX分散春检，用电提极低，PX单价坚挺，PXN大幅提极低。同时，南岸聚乙烯季节提负后，投入使用率接下来确保都将，在开销及需求的双重利好下，PTA2305租约上破5850元/吨前极低，路上攻至6400元/吨以上，创近9个同年以来的新极低。在近同年租约慢速拉升的过程中，同年间价差也创出新极低，随着2305租约交割时长的临近，完成了主力租约换同年后，PTA主力租约单价重心下移。由于五一小长假期间，布伦特油气两个停牌从79美元/桶慢速急跌至72美元/桶附近，PTA单价中枢再度下移。更进一步宏观不利主因扰动较多，PTA被动跟随波动，但从其自身基本情况来看，南岸聚乙烯及织锦更进一步提负明显，再生产特征性大幅提极低。综合分析，PTA下探生活空间有限，现阶段下方已形成。

聚乙烯投入使用环比提升

据CCF统计，5同年19日聚乙烯投入使用率为88.9%，环比提升1.2个百分点，上年提升7个百分点。另外，4同年聚乙烯产能倍数为7270万吨，5同年环比减小95万吨至7365万吨。

此前，PTA保持牢固6000元/吨以上的单价时，南岸聚乙烯借款人受到极大的挤压，南岸降负减半的声音都从，随着提炼单价的急跌，聚乙烯维利涅借款人得到加极强，其中POY150D/48F由此前的接下来倒闭已才对至56元/吨。聚乙烯投入使用率仍是高度评价PTA南岸需求的最重要参考值，而聚乙烯投入使用率又受到聚乙烯产品的借款人及再生产的关系到。截至5同年18日，主流的维利涅品种POY和FDY再生产分别提极低2.7天和0.9天至17.1天和21.7天。另外，短纤环比提极低1.86天至6.08天，其中POY再生产涨幅最大，保持牢固文化史同期大幅提极低右边。迄今为止对聚乙烯厂而言，开销借款人有所加极强，且不存在再生产冲击，因此短期涨幅的概率较小。

芳烃调油需求犹存

截至5同年22日，PTA现货不等加工费为399元/吨，隔日宁波地区苯甲酸主流单价为3225元/吨，下调PTA单吨消耗开销为116元，如果再剔除苯甲酸的开销，PTA；大加工费为283元/吨，极低于上周的-5元/吨，低于过去5年同期的均值529元/吨。截至5同年22日，PXN为385美元/吨，环比保持牢固文化史同期特征性偏都将置，PXN更进一步跌破400美元/吨前沿阵地，此前近两个同年的时长以前牢固在420—440美元/吨。结合海外汽油混合物价差来看，迄今为止已开始走极强，市场交易已转向需求端的极强预期。夏季为欧美出行旺季，芳烃调油需求依然存在，虽就会显然复制去年芳烃单价极低频率式上涨情形，但是对芳烃单价仍是正向引导。

再生产特征性大幅提极低

截至5同年18日，PTA总再生产举例来说日数为13.3天，环比提极低0.45天，其中，PTA厂的上色再生产为6.09天，环比提极低0.52天；聚乙烯厂的提炼再生产为7.21天，环比减小0.07天，但值得注意的是，聚乙烯厂的PTA提炼再生产近两个同年以来以前保持牢固文化史同期低位。另外，截至5同年22日，PTA仓单量为31192张，保持牢固近5年文化史同期低位，对应PTA现货为15.6万吨。总而言之，PTA总再生产冲击较小，随着聚乙烯的提负，整体确保去库判断。

综合来看，从PTA基本四面看，南岸聚乙烯提负，开销中空仍在，均有再生产冲击。另外，这两项宏观悲观冲动已现阶段拘禁，油气自身基本四面偏极强。从技术四下部看，PTA主力租约5日均线与10日均线金叉，多头信号拘禁，极低可靠性偏极强。总之，PTA阶段下方已形成，单价中枢将逐步上移。（作者单位：恒力现货）

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