居住率已触底？大多数美国REIT业绩赛过疫情之前水平

根据印第安纳州房地产美国公司海外投资信托协会(NAREIT)的T-Tracker数据，由于暂住叛将有约并有约禽流感以前的技术水平，房地产美国公司海外投资信托基金(REIT)周内停业收入好于预期，这有助于推很高运营资金来源。具体来说，对于所有上市的美国政府REIT而言，周内FFO(营运现金流)较年末激增9.8%，有约已有近的196亿美元，较下同历年来激增15.4%。值得一提的是，几乎84%的REIT停业收入报告都显示其FFO较下同历年来急剧下降。

都是REIT展示出微禽流感以前技术水平

据认识，NAREIT分析与海外投资者拓展部执行副总裁John D. Worth坚称:“我们证明了的第一个结论是，在不考虑物价上涨风险、额度升很高和对经济加快速的担忧的情况下，所有REIT的展示出都较好。我们现在碰到的是，该从业者都是数美国公司的展示出有约了禽流感一触即发以前的技术水平。”

其之以前更佳最总体的是住宿和造访REIT。据悉，住宿/造访REIT周内FFO较年末激增了一倍多，与今年历年来相比，其FFO飙升有约1000%。上市的美国政府住宿/造访REIT周内FFO下同激增1295.60%至12.7亿美元，下同历年来为9100万美元，环比激增130.07%，2022年年末为5.52亿美元。

在同店信佛停业收入(SS-NOI)特别，自储、公寓和单户住宅的环比激增尤为强劲。其之以前自储式REIT周内SS-NOI继年末上涨22.4%后跃升20.8%;公寓REIT的SS-NOI较上一第五季上涨16.0%，年末的涨幅为12.1%。单户住宅出租REIT的激增叛将为11.6%，连续第三个第五季第五季环比数倍有约11%。

NAREIT的Worth坚称，目以前只有多样化(Diversified)，保健(Health Care)和专业(Specialty)这三个其他部门的展示出不如禽流感一触即发以前，说是即使是这些数据也“与禽流感以前的技术水平相差不远”。

Worth指出，办公从业者的FFO展示出良好，2022年周内FFO较2019年第四第五季激增了6个百分点。“在禽流感期间的早期，尽管人们没有去办公室，但租金仍在支付。现在，人们已经自然而然回到办公室，并且租金也仍在支付。愈来愈重要的是，我们开始碰到2022年的出租活动比2021年愈来愈多，这意味着暂住叛将知道已经触底，并开始再次缓慢下滑。”

图1 加息背景下，REIT面临机遇与终究并存

据认识，与许多其他从业者一样，额度升很高也影响了REIT的控股公司活动。据NAREIT跟踪显示，2022年周内，信佛购入从上一第五季的167亿美元减到110亿美元。Worth坚称，在额度升很高的环境下，卖家将说服愈来愈很高的资本化叛将，即在商业房地产美国公司从业者之以前用于坚称预期在房地产美国公司海外投资物业上造成了的回报叛将，也称为“上限叛将”。

Worth称:“我们可能处在一个市场正在寻找新的均衡价格和新的均衡上限额度的时期，这些都反映了加息的充满信心。但这些期望需要一段时间才能实现。”

此外，Worth还认为，REIT在解决问题当以前很居高不下的物价上涨特别处于有利发言权。从周内的结果看，REIT的信佛停业利润下同激增快速于物价上涨。而这就是为什么房地产美国公司和REIT能较好地抵御物价上涨，并在很高物价上涨和平易近人物价上涨时期成为海外投资混搭的关键因素之一。Worth补充道，从近现代上看，在很高物价上涨或平易近人物价上涨时期，REIT的展示出优于梅氏。

一般而言是过去一年REIT从业者的展示出，其之以前展示出最好的是酒店和造访村(粉色新线)，纳斯达克多负债REIT百分比(紫色)紧随，其次是住宅REIT(绿色)，保健(白色)和办公楼(红色)。浅紫色新线是标普500百分比。

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