芒格之道：只要坚持下去，最后的结果总不会太差｜上斜街点心

于至关最主要的接收者，未直观数字我们就会尽力估算，毕竟就会只靠直观接收者动手同意。

世上不展现出作用100%的确定性，极极多有投资额，能让我们称为较低确定性。

1991

目前我们毕竟遇到了这个无以题，用者有大量付款，却回来大概相当多好的投资额期望。银两多期望极多，净胜银两极多期望多强。

皮尔斯曾话说过，握住大量财产可以种自由配置，就像握住棒球棒，赶紧麦奎尔砸出去，愿意等多久都可以，你不挥棒击打，也没人罚你借助于局。

我们只不过的放心赶紧都是没人的。现在我们无论如何放心赶紧，到时还是就会有赚得。

我们天生就是谨小慎微的人，好像如临深渊、如履薄冰。我们要是信念全球性最较低的利率记录，早就采取较低杠杆了。我们没那个私心。

期望暗看话说什么没用，丢下了才算数。有很多期望我们看话说什么了，却没丢下。没抓着就没丢下，又能怎样呢？我们断定，我们必需丢下几个确定性相当多较低的大期望，不有可能对什么期望都相当多有热忱。

我们只在极极多的时候，能显借助于重大的期望。

有的日本公司没人近十年用者有，能赢取较佳的利息，哪怕买入的价格是净财产的好几倍。

1992

皮尔斯把投资额法理说明地写借助于来，应该是主要是为了让自己也许，提醒自己切勿有违这些法理。我们和所有人一样，虽然已经很小心翼翼了，但偶尔还是就会有违自己的法理。

大多数人看到相互竞争都朝着一个朝向冲刺，自己在那白痴站着，就受不了了，明知大家冲刺的朝向是错的，还要上来冲刺。这个暴力行为具有深层次的犯罪学原因，我们不一样，我们强迫自己与众不同。

1993

从只不过的长处看，只要活下去，终于的结果总就会太差。

我们不是靠计算动手投资额的，我们基本上仍然拿住自己的投资额，不可任意转变。另外我们仍然与整个市场透过相对，选项我们最期待的期望透过投资额。我们就会因为看多或看空股灾而反败为胜杀借助于。也许有人脑子聪明，有计算股灾涨急跌的本却话说。其实我不或许有这样的人。当真我们是真未那个本却话说。

1994

一个必须从别人的长处中就会修习的人，一辈子注定一直摔跟头。但有很多用意，是我自己吃掉亏才明白的。

股票交易投资额，有可能就会有一用者投资额亏损几率相对大，但是赚银两的话有可能赚得也更为多，这样的投资额我们偶尔就会动手。我们的大多数投资额是近十年用者有的，我们动手的这些投资额，我们认为，只要近十年用者有，却是不有可能亏损，我们动手的主要是这种投资额。

动手近十年的股票交易投资额，一个是能看话说什么，另一个是几率站在自己这一边。

我们顾及安全性是有前提的——价格必须适合于，安全性时有发生的几率相对小，即使安全性时有发生，我们的净财产也毕竟应付。

我愿意正视，虽然正视的处理过程不好受，但我告诉正视是对的。

1995

只要能借助于发恰当的绕道，长途跋涉再颠簸，我都受得了。

在只不过十几年，伯克贝克并不是按照却话说先定好的著手按部就班地发展，而是却话说步行步，丢下了两三个大期望，才降至了今天的规模。

自己有脑子必须，随波逐流，过分地上来别人放，这种思路方式很险恶。

只要我能受得了波动，同时用者有三只股票交易就充分了。我是通过粗略的计算和演算推理得借助于的这个论证。作为一个百家乐玩家，我告诉，赢的几率更为较低的时候，要下重注。

我也毕竟吃掉了波动的苦，查一下考夫曼马修斯经营者日本公司1973年和1974年的利率，就告诉我那时候多仓皇了。其实，大急跌的那两年是在花暗意志力，未那两年的磨砺，就未后来的一触即发。

只要我自己能坚用者住，市场必须把我怎么样。那段时长毕竟很无以熬，我觉得很多人就该有股拼劲，就该吃掉点苦头，好好体悟体悟。

1997

皮尔斯平常懂好杨家板和坏杨家板的区别。他话说，好杨家板，每个同意都简单，就让都必须就让；；大杨家板，每个同意都困无以，好像进退维谷、步履维艰。

通常能够播种，通常能够赚得，也通常能够熬过寒冬、保住召来。有个孩子问他儿时在英国大革召来期间动手了什么，他儿时话说：“我活下来了。”

首先要回来自己能看话说什么的期望，不动手自己如借助于一辙的投资额。然后要踏踏实实地去动手大量实际的管理工作。

1998

很多人出乎意料，都是因为回来寻了更为适合自己的古典风格。皮尔斯和我选项的古典风格是更为适合我们自身特点的，我们的古典风格未必更为适合别人。

我们分析服装店杨家板相当多好的日本公司，我们就会问一个无以题：“这家日本公司的好杨家板带有可用者续性吗？”我的方法是，带上这个无以题读年报，分析这家日本公司现在的杨家板这么好，主要叫动手哪些原因，这些原因到时是否有可能时有不定。

股灾从未证明，大多数人不时商业活动股票交易，连基准都冲刺不赢。

买股票交易的时候，我们都要看价格是否适合于。怎么看呢？一定要多和别的期望相对。生活习惯本身就是一系列期望成本的选项。有智者的人善于相对期望成本。从期望成本的角度慎重考虑，很多无以题就会迎刃而解。

1999

我们应该瞩目的，是那种带有划时代意义的科技的发展。首先要断定科技变革，然后要看这个零售业是否以外弱小的前哨。

格雷厄姆劝导过我们：“大家都不期待的期望，投资额者的亏损不至于相当多严重。越好是大家都期待的期望，投资额者的亏损越好伤亡惨重。”

在每一场借贷潮中就会，人们为之癫狂的对象都有所不同，但所有借贷潮都有十分相似。如果理论上的环境让你不已担忧，我觉得你还是很引人注目的。

2000

所有前所未却话说的商业奇迹都不是凭空就让象借助于来的，那都是多极多次碰得头破血流，多极多次试错才回来对路子，一路披荆斩棘才赢得的成就。非凡的商业出乎意料叫动手近十年的实践进化。

作为投资额者，有能力也显借助于大企业的实践进化，不愁在股灾赚大概银两。

要就让生活习惯幸福，投资额出乎意料，一定要更为清楚，有些却话说坚决必须让它时有发生，例如过早死亡、婚姻幸运地。很多却话说是大灾难大无以，必须离得远远的，才能平安幸福。

2003

对于一个有头脑、守纪律的投资额者来话说，平生只动手20用者投资额，终于一定能赢得更为优异的利率。因为平生的投资额至多极小，肯定在动手每用者投资额时都慎之又慎，而且肯定是手里伸手大期望。

信念近十年投资额利率平大多每年领先基准5个百分点，那可毕竟不是没法就能动手到的。就让解决问题这个较低无以度目标，据我们所知，只有一个切实：减极多投资额各项政策的比例，不这样一来挺身而借助于；把握好大期望，挺身而借助于就是下重注。

生活习惯中就会有个总括：在动手同意的时候，无论是个人，还是日本公司，亦就会慎重考虑期望成本。人们都是在充分慎重考虑期望成本最后，才得借助于论证选项。我们动手投资额的时候，好像把手里这两项的最佳投资额期望作为参照一新标准，把它当成一把尺子，用它来衡量所有其他期望。我们拿来当作标尺的期望越好好，期望成本的门槛较较低。投资额范围越好广，投资额期望越好多。

投资额都只是好却话说，但是投资额都只，也容易复归自己的能力也圈。我们的投资额范围很广，但是我们极极多离开了自己的能力也圈。在我们浏览的投研期望中就会，有90%到95%被我们判定为亦然我们的能力也圈以外，我们如借助于一辙，直接就不看了。用期望成本的思路动手投资额，通常有可能回来大概任何没人投资额的东西。

菲利普·米切尔主张集中就会投资额10只股票交易，他认为投资额股票交易的比例要极多而精。我们的投资额就很集中就会。米切尔还认为，投资额者理应把自己投资额的日本公司分析透，我们的分析就很透彻。

好期望平常稍纵即逝，如果你像我们一样，或许好期望借助于现的至多极极多、用者续的时长较短，那你一定要全力以赴准备，在期望借助于现的时候谨慎挺身而借助于，别让期望溜放。下一场准备着，就这么简单。

如果一个人的运输业覆盖范围更为广，就让要赢得出乎意料，不大量阅读是不有可能的。有些人在很狭小的课题动手到了专精，他们有可能用不着大量阅读，也能赢得出乎意料。投资额是个包罗万象的龙套，不大量阅读，还就让全力以赴投资额，我觉得不太有可能。

很多人好像一味地逃过，不愿支撑短期的 悲伤。自回来苦吃掉，及早吃掉心中的苦，这才是恰当的处世心态。投资额是正因如此的用意，以短期的悲伤交换条件近十年的利息。

把赚银两话说得越好是笨拙、越好是简单，我越好是不或许。

很多雄心勃勃的很多人问过我们类似的无以题。你们很聪明，你们看到心中的我又富又杨家，你们就琢磨了，怎么才能像他一样富，但不像他那么杨家呢？我好像询问你们，我是迟迟变富的。我一步一个脚印、从一点一滴动手起。我不懈地希望、放心地花暗、每天晚上支撑亏损的悲伤。如果就让告诉如何快速致富，问我是问错人了。

很多人前面的路还较短，出乎意料迟一些又何妨？正好用来用尽时长了。总必须那时候吧？欢迎加入我们：每一天都信念比惊醒的那一刻多增长一分智者；每一天都信念有能力也顾及更为大的职责；每一天都信念尽善尽美地进行时所有管理工作。日复一日，这些年来，你必将借助于人头地。

的发展不好像观测者可却话说，而是往往借助于现在不经意间，但的发展好像叫动手近十年坚用者，叫动手每一天的希望。

很多人，一定要毫无疑问，小有成绩的时候，要保用者头脑清醒。切勿像很多人一样，刚有点小成绩，就沾沾自喜。现在你们信念香车，等你们同辈大一些了，有可能就就会断定，那些不是你们就让要的。

踏踏实实，一步一个脚印，希望地近十年希望，这是我的出乎意料之道。

人这一辈子，活到终于，配得上以外什么，基本上就就会以外什么。就让赢取出乎意料，你自己得配得上要能。用意很简单。寻回来人生性恋，也是正因如此的用意。婚姻是人生大却话说。我很幸运，有一位好女儿。一个人如何才能回来寻借助于类拔萃的性恋呢？要与借助于类拔萃的性恋牵手，你自己首先得配得上人家。你就让就让，借助于类拔萃的性恋又不白痴。

显借助于了苦无以的开端，人可以复归苦海。知识是人生的明灯，对人生的忽略多几分，生活习惯中就会的苦楚就极多几分。

2007

聪明人所向披靡着自己聪明，骄傲自满，有为了，逆水行舟不进则退。你有为，世界就会把你碰在于其。

投资额无论是在职业生涯初期，还是在离开正职最后，都可以迅速修习、迅速的发展。

那时候更为糟这不公正那也不公正，这种心态更为有毒。更为糟什么用都未，越好更为糟越好悲伤。每次苦无以都是一次期望，一次修习的期望，一次展现勇气的期望。岂料了无以的时候，谁亦就会不已悲伤，这是人之常情。但是整体自哀自怜毕竟是头脑展现出作用的严重弱点。

真正学就会了如何修习，即使离开一个实际上陌生的课题，也有有可能在较短的时长内赢得不俗的成绩。在生活习惯中如何修习，而且好像保用者客观，即使你离开自己不话说什么的课题，也有有可能胜过私人机构，数有些时候可以动手到。

在生活习惯中如何修习是一个更为弱小的武器。就让要保用者客观、保用者本性、消除弱点，除了学就会如何修习，别无他法。

如果你成为一个思就让上的学龄前，你能把很多头脑更为聪明的人远远碰在上去。把所有交叉学科中就会的最主要思就让都学就会，不偏听偏信任何一个交叉学科中就会的盛行论者，与只话说什么一个交叉学科的人相比，你就以外远远更为多的智者。

如果你就让以外较佳的认知能力也，如果你就让比别人更为具智者，能在艰无以下一场有更为好的表现，除了拿借助于大量时长思索，别无他法。

一个人能了解到自己的能力也圈的边界，在生活习惯中从期望成本的角度启程慎重考虑无以题，生活习惯该多笨拙啊！

我们大多数人是普通人，一定要了解到自己有哪些专一劣势，有哪些专一毕竟劣势。一定要离开自己带有劣势的课题，把自己的劣势大大提高借助于来。诗歌中就会有句话话说得好：“人是自身天赋的囚徒。”皇上已经得借助于论证了安排，我们必需展现出自己的劣势，尽力而为。身较低才一米五，就别就让着放篮球这条路了。

2010

分散投资额不至于崩溃严重亏损，但毕竟不是出乎意料的秘诀。

在较低尔夫球这项运动中就会，我们能够通过体能训练才能掌握恰当的挥杆方法。正因如此的用意，在人生中就会，我们也能够通过体能训练才能掌握恰当的各项政策方法。很多时候，我们必须对大多数人的就让法用者怀疑心态。在心里的人都失去本性时，你要保用者清醒。无论对投资额者还是日本公司较低管来话说，这都是无以能难得的一种品质。

一件却话说，别人不愿意动手、不敢动手，如果你充分聪明、充分谦和，能把这件却话说全力以赴，这就是你的期望。

1.《马修斯之道——约翰·马修斯董监却话说致辞1987-2022》，作者：约翰·马修斯 马修斯义学，中文翻译：RanRan 借助于版社：中就会信借助于版集团

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